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多空资金鏖战郑糖持仓逼近警戒红线

2018-10-04 06:16:08
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  多空资金鏖战郑糖持仓逼近警戒“红线”

  文华财经(整理明丽娜)--据上海证券报3月4多功能夹子
道,种种迹象表明,越来越多的资金正在前赴后继地涌入白糖(资讯,行情)期货的博弈之中。昨天,郑州商品交易所盘后公布的数据显示,白糖主力合约0909的持仓量达62.45万手,涉及保证金逾20亿元。值得注意的是,白糖0909合约的持仓量已连续第三四交易日站稳60万手大关。根据郑商所2008年重新修订的交易规则,一旦白糖合约的持仓量突破70万手,其交易保证金比例将从6%提高至8%(不含期货公司加收部分)。市场人士指出,在减产和国家收储等利多消息的刺激下,白糖期货目前仍处于惯性冲高阶段,但疲弱不堪的销售情况却是制约糖价进一步走强的重要因素。不过,随着0909合约持仓量日渐逼近70万手,2%的保证金“加点”或将成为打破多空僵持的关键力量。糖价新年大涨进入2009年以来,受主产区减产及国家加大收储力度等消息刺激,我国白糖现货市场的报价出现连续上涨。事实上,不仅仅是现货价格,白糖期货价格同展柜转角
样水涨船高。今年前两月,郑州商品交易所白糖主力合约0909从每吨3000元起步,一路上涨至3758元/吨,累计涨幅高达26.7%。在此期间,市场不断传出利多消息,有关“主产区大面积减产”的传闻成为推动糖价持续上涨最主要的因素之一。广西糖协公开表示,榨季广西地区的白糖产量同槽板挂钩
比将减少200万吨。作为国内最大的白糖产区,广西一旦大面积减产,无疑将对全国的白糖产量造成巨大影响。“单从目前各界的预估来看,白糖产量与去年相比确实有比较明显的下降。”国泰君安期货研究所分析师周小球在接受本报采访时表示,这也是吸引各路资金竞相进入期货市场做多最直接的原因。“但我一直强调的是,看减产不能光和去年相比,还应该和前年相比。”数据显示,榨季,我国白糖产量为1484万吨;榨季,白糖产量为1261.05万吨。换句话说,本榨季全国白糖若减产200万吨,总产量将减少至1284万吨,基本滑落至前年的水平。“榨季白糖产销率相当高,突破了95%,但上一榨季却出现了明显的回落。”周小球表示,自去年下半年起,全国经济形势急转直下,需求问题日渐突出。“因此即便200万吨的减产数字属实,糖价也不具备大涨的条件,因为需求形势相差得太远了。”季节性行情再现尽管持有上述观点的分析师并不在少数,但是,这并不妨碍白糖期货价格节节攀升,主力合约0909的持仓量也从2月初的20万手,急剧增加至60万手。2月26日,白糖0909合约的持仓量盘中一度高达68万手,创下合约上市以来新高。“从近期的盘面上来看,资金推动糖价上涨的迹象较为明显。”西南期货研发部分析师冯凯表示,自白糖期货2006年1月份上市以来,几乎每年春节前后都会爆发一轮上涨行情,业内称之为“季节性上涨行情”。冯凯告诉,各地糖厂的榨糖时间为当年11月至第二年3月。在这段时间内,白糖产量的增加与否是不确定的,这也给投机资金带来了“制造行情”的机会。“有时候我们看到盘面突然上涨,就猜测到可能会有主产区减产的消息传出。”冯凯表示,不少对基本面熟悉的糖厂是发动本轮上涨行情的主力多头,虽然减产对多头有利,但惨淡的销售数据却难以长期支撑高糖价。因此,随着白糖减产数据的日渐明朗,不排除多头拉高出货的可能。70万手持仓“红线”渐近业内人士指出,尽管基本面并不支持大涨,且空头保值盘已多次出手,但由于多头资金介入已深,短期内白糖期价出现大跌的可能性也不大。不过,随着白糖持仓量日渐逼近70万手,一条隐含交易规则的生效极有可能打破多空双方脆弱的平衡。郑商所在2008年重新修订后的交易规则中明确规定,一旦白糖合约的持仓量突破70万手,其交易保证金比例将从6%提高至8%。也就是说,白糖合约的持仓量在突破70万手后,多空双方开立新仓所需缴纳的保证金将增加。即便不开新仓,若想维持现有仓位,也需要补上2%的保证金。郑商所原先执行的交易制度规定,白糖持仓量突破40万手,交易保证金就须提高。没曾想到的是,白糖在上市后,其交投竟异常火爆。为适应期货市场发展的需要,郑商所对相应规则作出一定修改,将白糖常规月份提高保证金的持仓量从40万手调整至70万手。业内人士指出,区区2%的保证金加点,或将成为影响多空战局的“胜负手”。无论是多头还是空头,只要有任一方不愿意继续追加保证金,而选择主动平仓,糖价的短期平衡极有可能就此打破。

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